A robusta valorização das empresas ligadas à inteligência artificial voltou a ser colocada em causa por uma série de relatórios divulgados esta semana. Entre eles, um comunicado do Banco de Inglaterra aponta que a probabilidade de uma correção acentuada nos mercados aumentou, destacando que as avaliações de várias empresas de tecnologia — sobretudo as focadas em IA — “parecem esticadas” segundo diversos indicadores.
Investimentos circulares ampliam riscos
Reportagens publicadas pela Bloomberg e pela NBC News analisaram as relações financeiras circulares entre os principais atores do setor. Nvidia e AMD têm investido somas significativas em startups de modelos de linguagem, que por sua vez utilizam parte desse capital para adquirir placas gráficas das próprias fabricantes. Esse padrão, segundo analistas, pode inflacionar receitas e avaliações de forma artificial.
O próximo participante dessas operações pode ser a xAI Holdings Corp., empresa apoiada por Elon Musk. Fontes indicam que a organização pretende captar até 2 mil milhões de dólares junto da Nvidia. A verba ajudaria a financiar o Colossus 2, supercomputador em construção que deverá integrar 550 000 chips da gigante norte-americana.
Potencial impacto macroeconómico
A consultora Oxford Economics advertiu que um eventual colapso do mercado de IA teria efeitos diretos nas ações tecnológicas e, por consequência, na economia real. O alerta ecoa avaliações de economistas como Jason Furman, ex-assessor da Casa Branca, que atribuiu 92 % do crescimento do PIB dos EUA no primeiro semestre de 2025 ao investimento em IA. Furman argumenta que, sem esse êxodo de capital, taxas de juro e preços da eletricidade poderiam estar mais baixos, estimulando outros setores.
Precedentes já existem: um relatório do MIT sobre dificuldades em obter retorno de projetos de IA generativa provocou queda de 1,2 % no índice Nasdaq. Na mesma altura, o diretor-executivo da OpenAI, Sam Altman, reconheceu publicamente a possibilidade de o mercado estar “numa bolha”, opinião partilhada por outros líderes do setor.
Empresas respondem às críticas
A Nvidia declarou que não impõe às empresas investidas a obrigação de adquirir os seus produtos. Já a OpenAI projeta alcançar fluxo de caixa positivo até ao final da década, tentativa de demonstrar sustentabilidade num cenário de forte pressão por resultados.
Com avaliações a níveis recorde, fatores como investimentos cruzados, dependência de hardware específico e expectativas de rápido retorno mantêm especialistas em alerta. A concentração de capital num único segmento, alertam os relatórios, aumenta o risco sistémico caso a confiança na IA sofra um abalo repentino.
