Cambrian Ventures capta segundo fundo de US$ 20 milhões apesar da retração em fintechs

Cambrian Ventures, gestora comandada individualmente por Rex Salisbury, assegurou US$ 20 milhões em compromissos para seu segundo fundo de capital semente, mesmo em meio à piora do ambiente de captação para novos gestores de venture capital. O resultado coloca a firma na contramão de um mercado que, segundo a PitchBook, registrou o mais baixo volume de recursos para gestoras em seus três primeiros fundos na primeira metade de 2025.

Salisbury construiu sua reputação como integrante fundador da prática de fintech da Andreessen Horowitz, onde participou de investimentos em empresas como Deel, hoje referência em soluções de folha de pagamento e RH. Antes disso, criou uma comunidade de fintech que promove encontros mensais, lançou uma newsletter que chegou a cerca de 20 mil leitores e administra um grupo no Slack com mais de 1,8 mil fundadores.

O interesse do executivo pelo setor começou em 2015, período em que trocou o emprego em banco de investimento por uma posição de engenharia em uma startup de hipotecas, em San Francisco. Na época, companhias como Stripe, Plaid, Credit Karma e Wealthfront ganhavam escala, e o IPO do LendingClub sinalizava otimismo crescente com inovações financeiras.

O entusiasmo dos investidores atingiu o ápice em 2021 e arrefeceu no ano seguinte, pressionado pela alta dos juros. Mesmo assim, Salisbury sustenta que a oportunidade permanece ampla: estima-se que apenas 1% da receita global de serviços financeiros tenha migrado para empresas de tecnologia, o que, em sua visão, mantém vasto espaço para novas teses.

O primeiro fundo da Cambrian, também de US$ 20 milhões, destinou capital a 33 companhias em estágios pré-seed e seed. Aproximadamente metade delas já avançou para a Série A, índice significativamente superior à taxa de 15,4% monitorada pela plataforma Carta para o mercado como um todo. Entre os destaques do portfólio estão Simple Closures, focada no processo de encerramento de startups, e Keep, plataforma canadense de cartão de crédito e pagamentos.

Salisbury atribui o desempenho inicial à capacidade de identificar fundadores com execução consistente em relação à visão anunciada. Esse histórico facilitou a atração de investidores de peso: profissionais de empresas como NerdWallet, Plaid, Betterment e Melio participaram como pessoas físicas no primeiro fundo e repetiram o aporte no segundo, agora acompanhados por investidores institucionais, incluindo um banco e uma seguradora de vida.

Para o novo veículo, a estratégia permanece concentrada em rodadas pre-seed e seed de fintechs na América do Norte, buscando equipes que proponham produtos ainda inexistentes ou que repensem processos consolidados do sistema financeiro. O tíquete médio não foi divulgado, mas deve seguir a política do fundo inaugural, que assumia participações minoritárias com investimento inicial relativamente enxuto.

Uma diferença relevante em relação a 2021 é a maturidade das ferramentas de inteligência artificial generativa. Na avaliação de Salisbury, os avanços em IA permitem que startups nasçam como empresas de múltiplos produtos desde o primeiro dia, ao reduzirem o custo de desenvolvimento de software. O investimento na Every exemplifica a tese: a companhia oferece, em uma única plataforma, serviços de banking, contabilidade, impostos corporativos, tesouraria, gestão de RH, HSA e FSA.

O fechamento do fundo ocorre em um momento adverso para novos gestores. Dados da PitchBook indicam que a captação realizada por firmas em seus três primeiros fundos atingiu o menor nível em dez anos no primeiro semestre de 2025. Nesse cenário, a conquista de Cambrian reforça o apelo das redes de relacionamento cultivadas pelo gestor e seus indicadores de desempenho acima da média.

Com o capital em caixa, Salisbury pretende continuar fechando de 10 a 15 investimentos por ano, mantendo participação ativa em comunidades de empreendedores para acompanhar tendências e facilitar conexões entre as empresas investidas. A expectativa é que a segunda carteira comece a ser montada ainda no terceiro trimestre de 2025.

Ao manter o tamanho do veículo e o foco em estágios iniciais, Cambrian Ventures espera replicar a rapidez de decisão e a proximidade com os fundadores que caracterizaram seu primeiro ciclo, apostando que o mercado de fintechs ainda guarda oportunidades significativas, mesmo após a recente retração de capital e a concorrência de players consolidados.